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大胆（成奎安 饰）率一伙悍匪打劫南非钻皇得手，他们找到中间人李云飞（陈惠敏 饰）销赃，却在交易时黑吃黑射杀收购人，李云飞趁乱拿到钻石逃脱。大胆为拿回钻石追杀飞哥.卧底张郎（周星驰 饰）因工作的特殊情况，导致和女友周文丽（周慧敏 饰）之间的误会越来越深，张郎欲甩手不干，但迫于老上司李警官（李修贤 饰）压力，只得为了查清钻石劫案，奉命接近李云飞。飞哥不报警，因为报了警自己的钻石就没了，而且自己还是同犯，警员也说了是免不了罪责的.其时李云飞正受到大胆一伙的追杀，张郎助其脱险得到了李云飞的信任。在接触中，张郎逐渐发现李云飞作为老派江湖人物行事有情有义，两人遂结为异姓兄弟。另一方面，张郎几经努力却无法向丽文表白自己的卧底身份，后者眼看要假结婚前往加拿大，而张郎在警局中的上司，又只将李云飞看做引诱大胆现身的诱饵，对周星驰不好.原来飞哥有个前期，飞哥觉得自己和年轻时的张郎很像，身不由己，和老婆吵架分手.后来张郎和飞哥去周慧敏婚礼，张郎忍不了了，在婚礼上截婚，并告诉大家自己是警察，是卧底，不是混混，彼此张郎已和飞哥动了兄弟情，还已经帮飞哥挡了一枪.最后他们杀死了大胆，救出作为人质的周慧敏，也把钻石给了飞哥让飞哥跑了，新上司很生气，讲张郎是串通，循私，张郎打了新上司，在场的老上司和同事都假装说没看到，最后周星驰和周慧敏相拥在一起，影片结束.